白糖：

　　（张笑金
，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，截至5月31日 ，广西累计销糖449.02万吨
，同比减少15.51万吨；产销率58.33%，同比降低13.52个百分点。其中5月单月产糖0.23万吨 ，同比增加0.23万吨；单月销糖73.61万吨
，同比增加22.61万吨；工业库存320.72万吨 。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5350~5440元/吨 ，部分上调10元/吨；云南制糖集团报价5170~5220元/吨
，持平；加工糖厂主流报价区间为5770~6050元/吨，持平
。原糖方面 ，市场静待巴西最新压榨数据公布
，机构预计糖产量回落，乙醇产量同比回升。美伊谈判仍不明朗 ，原糖期价低位徘徊 。国内方面，市场并无新消息
，现货报价平稳，广西销售数据公布 ，5月单月销量尚可的同时
，伴随库存同样创新高
。天气风险仍存，盘面分歧持续 ，短期继续以震荡思路对待
，随着时间推移，静待空头入场机会。

　　棉花：

　　（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周三
，ICE美棉下跌0.32%，报收80.28美分/磅 ，郑棉主力合约环比上涨0.31%
，报收16355元/吨，主力合约持仓环比增加4422手至68.45万手 ，棉花3128B现货价格指数17520元/吨，较前一日上涨50元/吨 。国际市场方面
，近期美棉期价在消息面扰动下重心略有上移，但我们认为短期持续上行驱动不足
。此前美棉期价上行的最主要逻辑是干旱导致减产的预期 ，但最近一周数据显示受高级别干旱影响美棉面积占比有明显下降
，天气升水减弱，美棉期价上行驱动不足。国内市场方面 ，郑棉期价震荡运行 。基本面来看
，目前传统淡季周期，下游备货意愿有限 ，刚需采购为主
，棉花商业库存处于近年来同期中位水平，关注近期棉花消费与库存情况 ，以便于我们管理抛储预期
。综合来看
，短期基本面持续上行驱动不足，上方面临一定压力 ，下方空间同样有限，预计短期郑棉仍震荡运行为主。

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