今年以来 ，尽管韩国综合股价指数（KOSPI）年内涨幅创下新高
，跻身全球表现最佳股指之列，但外资仍在大举抛售韩股 ，累计撤离资金规模达数十亿美元 。

　　韩国交易所数据显示，截至新加坡时间周一上午11点（美国东部时间周日晚间11点）
，外资在韩国综合指数成分股上净卖出规模达1.24万亿韩元（约合8.01亿美元）
。

　　高盛分析师在6月5日的研报中指出：“受科技、汽车板块资金外流影响，外资持续抛售韩国综合指数标的。”

　　当日韩国综合指数开盘跌幅超8% 。

　　不过多位投资者与市场策略师认为 ，外资抛售并非源于韩国经济基本面走弱
，反而恰恰是股市大涨所致。

　　野村证券亚太股票策略师Chetan Seth表示：“我们观察到，眼下外资大多属于被动减持
。 ”

　　受访投资者透露 ，随着韩股大幅走高
，其在全球及新兴市场指数中的权重急剧上升。多数主动型基金经理为遵守投资组合规则 、控制风险敞口，不得不减持韩股仓位 。

　　外资抛售潮已持续数月
。高盛估算 ，截至5月末
，韩国综合指数市场的外资净流出总额约620亿美元。

　　结构性压力显现

　　野村证券称，当前局面与前几年印度股市的情况相似：印度本土散户投资者规模快速壮大 ，逐步挤压了外资的生存空间 。

　　Seth补充道：“韩国或许也会出现同样的趋势
。外资大概率会等待股价回调后
，再择机入场。
”

　　曼集团亚洲股票主管Nick Wilcox也持相同观点 。他表示，韩国股指在新兴市场指数中权重快速攀升 ，给国际投资者带来了结构性调仓压力
。

　　他还提到，韩国头部上市公司股价大涨后
，部分投资者的个股持仓比例触及监管上限，进一步触发减持操作。

　　“此次抛售多为被动调仓 ，根源在于持仓触及硬性限制 。”

　　但外资流出的影响已被本土资金大举入场完全抵消
。

　　Wilcox表示：“本土投资者承接了全部外资抛盘。 ”他指出
，今年韩国散户资金入市规模约700亿美元，证券开户数量也大幅攀升 。

　　此外 ，市场对风险集中的担忧不断加剧。本轮韩股上涨高度依赖三星电子
、SK海力士两大巨头
，这也是外资选择减持的原因之一
。

　　尽管抛压显著，但资深市场人士认为 ，韩国股市基本面依旧稳固。

　　野村证券的Seth称：“我并不认为外资看空韩国市场
，现阶段的减持只是被动的技术性调仓 。”

　　高盛同样看好韩股后市
。在上周五发布的研报中，该行将韩国综合指数12个月目标位上调至12000点 ，预计指数后续仍有37%的上涨空间。