来源：能源研发中心

　　【1】期货盘面：BU2609继续消化美伊达成协议之后的地缘风险回落
，盘中继续低位震荡，收盘跌破4000 ，为3956；环比跌幅4%。

　　【2】现货报价：6月17日，重交沥青山东地区市场价4450元/吨 ，环比下跌1.1%；华东地区市场价4980元/吨
，环比持平；华南地区市场价4870元/吨，环比持平；华北地区市场价4450元/吨 ，环比下跌1.1%；西南地区市场价4840元/吨，环比跌幅0.41%；西北地区市场价4560元/吨
，环比跌幅0.22%；东北地区市场价4750元/吨，环比下跌0.63% 。

　　【3】基本面：截止6月12日当周 ，供应端国内沥青产量20.3万吨
，环比回落10%；需求端，国内大样本企业出货量18.72万吨 ，环比回落12%
。库存端
，厂库+社库录得101.8万吨，环比回落4%。由于南方降雨削弱需求 ，短期需求油减弱预期 。随着海峡解封后
，当下利润修复回升可以拉开工，供应端有回升预期；供需双弱紧平衡看待
。

　　【4】地缘成本因素：沥青继续释放地缘回落情绪 ，跟随跌破4000关口。6月16日BU-Brent价差运行至186元/吨高位
，而且对FU LU SC也呈现上涨趋势，尚未出现势头的拐点 ，BU的抗跌属性赋能，高附加值产品或给到资金做空心态没有原油和燃料油那么强势 。

　　【5】展望及策略：市场发现7-9合约价差连续4天上涨到272高位
，由于战争风险回落，资金从主力抽离的动作要更快
。而7月更为临近现货 ，现货端尚未崩盘
，基差还是正直。09合约更多注入过多的海峡开放后的供应增加预期 。目前更为关注6月19日实际签署，以及后续的海峡通行恢复情况。市场进入交易预期到交易现实阶段
。笔者认为 ，09合约已经跌出了足够的性价比
，一旦协议出现边际不畅，那么也将带动09出现反弹。对于采购套保而言 ，当下位置可择机采购买点；对于机构而言
，相比7-9价差，可以尝试9-12价差走扩机会 。9月是旺季 ，12月是淡季
。